MỤC LỤC

LỜI NÓI ĐẦU 3

CHƯƠNG I 6

TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 6

1.1. Những vấn đề liên quan đến định giá cổ phiếu 6

1.1.1. Cổ phiếu 6

1.1.1.1. Khái niệm 6

1.1.1.2. Phát hành cổ phiếu 6

1.1.1.3. Lưu hành cổ phiếu 7

1.1.2. Định giá cổ phiếu 7

1.1.2.1. Khái niệm về định giá cổ phiếu 7

1.1.2.2. Vai trò của việc định giá cổ phiếu 9

1.1.2.3. Cơ sở cho việc định giá cổ phiếu 11

1.1.2.4 Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu 14

1.2 các phương pháp định giá cổ phiếu được sử dụng hiện nay 20

1.2.1 Định giá cổ phiếu dựa trên hệ số P/E 20

1.2.2 Phương pháp dòng tiền chiết khấu 21

1.2.3 Mô hình FCFE 24

1.2.4 Mô hình Định giá quyền chọn Black – Scholes 25

1.2.4.1 Các giả thiết của mô hình 25

1.2.4.2 Mô hình định giá vốn chủ sở hữu, chi phí nợ có rủi ro OPM. 26

1.2.5 Sử dụng CAPM định giá công ty 28

1.2.5.1 Các giả thiết 28

1.2.5.2 Danh mục thị trường (Market Porfolio) 29

1.2.5.3 Đường thị trường vốn (Capital Market Line - CML) 30

1.2.5.4 Đường thị trường chứng khoán 31

CHƯƠNG II 35

XÁC ĐỊNH GIÁ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VNM 35

2.1 Sơ lược về Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam 35

2.1.1 Lịch sử quá trình hình thành và phát triển 35

2.1.2 Ngành nghề kinh doanh 36

2.2 Xác định giá trị công ty 37

CHƯƠNG III 41

THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAM 41

3.1. Quá trình hình thành và phát triển hoạt động định giá ở Việt Nam 41

3.2. Nhu cầu định giá cổ phiếu 42

3.3. Phương pháp định giá chủ yếu ở Việt Nam hiện nay 44

3.3.1. Đối với các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán 44

3.3.2. Đối với tiến trình cổ phần hoá - Phương pháp định giá của Bộ tài chính 44

3.4 . Đánh giá phương pháp định giá ở Việt Nam 48

3.4.1. Kết quả đạt được 48

3.4.2. Những hạn chế và khó khăn trong quá trình định giá cổ phiếu ở thị trường chứng khoán Việt Nam 49

KẾT LUẬN 53