Đề tài: Lựa chọn nghịch và rủi ro đạo đức trên thị trường chứng khoán Việt Nam

MỤC LỤC

LỜI NÓI ĐẦU 4

CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, THÔNG TIN KHÔNG CÂN XỨNG, LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH VÀ RỦI RO ĐẠO ĐỨC 8

1. Thị trường chứng khoán 8

1.1. Khái niệm 8

1.2. Chức năng, cơ cấu và nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán 9

1.2.1. Chức năng 9

1.2.2. Cơ cấu của thị trường chứng khoán 10

1.2.3. Các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán 12

1.3. Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán 13

1.3.1. Tổ chức phát hành 13

1.3.2. Nhà đầu tư 13

1.3.3. Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khoán 14

2. Thông tin không cân xứng 15

2.1. Khái niệm về thông tin không cân xứng 15

2.2. Cân bằng thị trường trong điều kiện không cân xứng về thông tin 19

2.2.1. Cân bằng thị trường trong điều kiện thông tin đầy đủ 21

2.2.1.1. Cân bằng chung 21

2.2.1.2. Cân bằng riêng 23

2.2.2. Cân bằng thị trường trong điều kiện thông tin không cân xứng 24

2.2.2.1. Cân bằng chung 25

2.2.2.2. Cân bằng riêng 26

3. Lựa chọn đối nghịch 29

3.1. Khái niệm 29

3.2. Sự hình thành lựa chọn đối nghịch 29

4. Rủi ro đạo đức 32

4.1. Khái niệm 32

4.2. Nguyên nhân xuất hiện rủi ro đạo đức 33

5. Tác động của thông tin không cân xứng, lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức đối với nền kinh tế 36

5.1. Tác động của thông tin không cân xứng và lựa chọn đối nghịch 36

5.2. Tác động của rủi ro đạo đức 37

CHƯƠNG II: VẤN ĐỀ THÔNG TIN KHÔNG CÂN XỨNG, LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH VÀ RỦI RO ĐẠO ĐỨC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 40

1. Tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam từ khi thành lập đến nay 40

1.1. Tổng quan tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam 40

1.2. Tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán trong hai năm gần đây 41

1.2.1. Thị trường chứng khoán trong năm 200 41

1.2.2. Thị trường chứng khoán Việt Nam 10 tháng đầu năm 2003 44

1.2.2.1. Bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đầu năm 2003 44

1.2.2.2. Tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán 10 tháng đầu năm 2003 44

2. Những dấu hiệu về thông tin không cân xứng, lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức trên thị trường chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam 47

2.1. Những hạn chế trong việc công bố thông tin và quản lý công bố thông tin là nguyên nhân xuất hiện thông tin không cân xứng 47

2.2. Chênh lệch giữa giá phát hành lần đầu (hoặc giá phát hành thêm) với giá giao dịch thị trường của chứng khoán 51

2.3. Giá cả cổ phiếu và chỉ số VN-Index không phản ánh đúng tình hình sản xuất kinh doanh của các công ty niêm yết và thực tế giao dịch trên thị trường 53

2.4. Những dấu hiệu giao dịch nội gián – một biểu hiện của rủi ro đạo đức 55

3. Những tác động của vấn đề thông tin không cân xứng, lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức đến hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam 59

CHƯƠNG III: ĐỀ XUẤT PHƯƠNG HƯỚNG GIẢI QUYẾT VẤN ĐỀ THÔNG TIN KHÔNG CÂN XỨNG, LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH VÀ RỦI RO ĐẠO ĐỨC TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 61

1. Khuyến khích thành lập các công ty sản xuất và bán thông tin 61

2. Tăng cường sự điều hành của Chính phủ để làm tăng thông tin trên thị trường chứng khoán 62

3. Khuyến khích thành lập các trung gian tài chính, đặc biệt là các quỹ đầu tư chứng khoán 63

KẾT LUẬN 65

PHỤ LỤC 67

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 8