MỤC LỤC

Trang

LỜI MỞ ĐẦU 5

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 8

I. Những vấn đề cơ bản về thị trường chứng khoán 8

1. Khái niệm và chức năng của thị trường chứng khoán 8

1.1. Khái niệm thị trường chứng khoán 8

1.2. Chức năng của thị trường chứng khoán 10

1.2.1. Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế 10

1.2.2. Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng 10

1.2.3. Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán 10

1.2.4. Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp 11

1.2.5. Tạo môi trường giúp chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế

vĩ mô 11

2. Nguyên tắc hoạt động cơ bản của thị trường chứng khoán 11

2.1. Nguyên tắc công khai 11

2.2. Nguyên tắc trung gian 12

2.3. Nguyên tắc đấu giá 12

2.3.1. Căn cứ vào các hình thức đấu giá 13

2.3.2. Căn cứ vào phương thức đấu giá 13

3. Các chủ thể trên thị trường chứng khoán 14

3.1. Nhà phát hành 14

3.2. Nhà đầu tư 14

3.2.1. Các nhà đầu tư cá nhân 14

3.2.2. Các nhà đầu tư có tổ chức 15

3.3. Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khoán 15

3.3.1. Công ty chứng khoán 15

3.3.2. Các ngân hàng thương mại 16

3.4. Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán 16

3.4.1. Cơ quan quản lý nhà nước 16

3.4.2. Sở giao dịch chứng khoán 17

3.4.3. Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán 17

3.4.4. Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán 18

3.4.5. Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán 18

3.4.6. Các tổ chức tài trợ chứng khoán 18

3.4.7. Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm 18

4. Hàng hoá trên thị trường chứng khoán 19

4.1. Chứng khoán vốn 19

4.2. Chứng khoán nợ 19

4.3. Chứng khoán phái sinh 20

4.4. Chứng khoán chuyển đổi 20

II. Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam 20

1. Lịch sử hình thành 20

2. Thị trường chứng khoán Việt Nam 22

2.1. Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 23

2.2. Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội 24

CHƯƠNG 2: CÁC MÔ HÌNH ƯỚC LƯỢNG RỦI RO HỆ THỐNG 26

I. Một số phân tích về phần bù rủi ro và hệ số bêta (β) 26

1. Phần bù rủi ro 26

1.1. Khái niệm về phần bù rủi ro 26

1.2. Các phương pháp ước lượng phần bù rủi ro 28

2. Hệ số bêta 28

2.1. Định nghĩa 28

2.2. Vai trò của hệ số bêta 29

II. Mô hình định giá tài sản vốn CAPM 30

1. Các giả thiết của mô hình 30

1.1. Giả thiết về nhà đầu tư 30

1.2. Giả thiết đối với thị trường và các tài sản trên thị trường 31

2. Các danh mục và biểu diễn hình học của mô hình 31

2.1. Danh mục thị trường và tính hiệu quả của danh mục thị trường 31

2.2. Đường thị trường vốn (CML) 34

2.3. Đường thị trường chứng khoán (SML) và biểu diễn hình học của mô hình CAPM 35

2.4. Mối quan hệ giữa CML và SML 37

3. Các đặc tính của CAPM 38

3.1. Phương trình biểu diễn CAPM 38

3.2. Các đặc tính 38

4. Ứng dụng của mô hình CAPM 40

4.1. Phân tích rủi ro của tài sản, danh mục 40

4.2. Tính hệ số α của tài sản, danh mục 40

III. Mô hình chỉ số đơn SIM 41

1. Giới thiệu 41

2. Mô hình chỉ số đơn SIM 42

2.1. Các giả thiết của mô hình 42

2.2. Hàm số mô tả SIM 42

IV. Mô hình xác định kì hạn tính lợi suất và thời kỳ ước lượng khi ước lượng rủi ro 43

1. Một vài vấn đề gặp phải khi ước lượng rủi ro 43

1.1. Chuỗi lợi suất 43

1.2. Độ dao động 44

2. Mô hình 45

2.1. Giả thiết của mô hình 45

2.2. Dữ liệu 45

2.3. Mô hình 46

2.4. Các kiểm định về tính dừng 49

CHƯƠNG 3: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH XÁC ĐỊNH KỲ HẠN TÍNH LỢI SUẤT VÀ THỜI KỲ ƯỚC LƯỢNG KHI ƯỚC LƯỢNG RỦI RO TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 52

I. Mô hình nghiên cứu đề xuất đối với thị trường chứng khoán Việt

Nam 52

II. Các cổ phiếu lựa chọn và chuỗi lọi suất 54

1. Các cổ phiếu lựa chọn 54

2. Kiếm định tính dừng của chuỗi lợi suất 55

III. Ứng dụng 60

1. Chỉ số thị trường VN-Index 60

2. Ước lượng đối với các cổ phiếu lựa chọn 61

2.1. Ước lượng rủi ro 61

2.2. Độ ổn định của các cổ phiếu so với thị trường 62

2.3. Quá trình tự ổn định của lợi suất cổ phiếu 64

3. Nhận xét chung 66

KẾT LUẬN 67

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 69

PHỤ LỤC 70