TÓM TẮT

Những cạm bẫy của một hệ thống tài chính do nhà nước chi phối:

Trường hợp của Trung Quốc*

Bài viết này xem xét những cạm bẫy của một hệ thống tài chính do nhà nước chi phối

trong bối cảnh của Trung Quốc. Những cạm bẫy này bao gồm tình trạng manh mún

của thị trường vốn trong nước do sự can thiệp của chính quyền địa phương và sự phân

bổ sai nguồn vốn. Trước tiên, chúng tôi triển khai hai công cụ tiêu chuẩn từ tư liệu

nghiên cứu tài chính quốc tế để phân tích sự hội nhập tài chính giữa các tỉnh thành

Trung Quốc. Cả hai phép kiểm định đều xác nhận một bức tranh tương tự như nhau

(và có phần khá ngạc nhiên): sự lưu chuyển vốn trong phạm vi Trung Quốc thật thấp!

Ngoài ra, so với thời kỳ trước đó, mức độ hội nhập tài chính trong thập niên 90 ở trong

nước xem ra đã giảm chứ không tăng. Thứ hai, chúng tôi cung cấp bằng chứng để

chứng minh rằng chính phủ có xu hướng tái phân bổ nguồn vốn từ những vùng sản

xuất hiệu quả sang những vùng sản xuất kém hiệu quả hơn. Theo ý nghĩa này, một vai

trò nhỏ bé hơn của chính phủ trong lĩnh vực tài chính xem ra có thể làm tăng hiệu quả

kinh tế và tỷ lệ tăng trưởng kinh tế