MỤC LỤC

Trang

LỜI NÓI ĐẦU 1

CHƯƠNG 1 – CƠ SỞ LÝ THUYẾT CỦA PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN 3

1.1. Giá trị doanh nghiệp 3

1.2. Định giá doanh nghiệp 4

1.2.1. Khái niệm định giá doanh nghiệp 4

1.2.2. Sự cần thiết của định giá doanh nghiệp 5

1.3. Định giá doanh nghiệp theo phương pháp chiết khấu dòng tiền 7

1.3.1. Định nghĩa phương pháp chiết khấu dòng tiền 7

1.3.2 Các bước thực hiện định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền 8

1.3.3 Đánh giá phương pháp chiết khấu dòng tiền 22

CHƯƠNG 2 – ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TRONG ĐỊNH GIÁ CÔNG TY CỔ PHẦN BIBICA 29

2.1 Giới thiệu tổng quan về công ty 29

2.1.1 Thông tin sơ lược về BIBICA 29

2.1.2 Lịch sử quá trình hình thành và phát triển 29

2.1.3 Cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý 31

2.2 Cơ sở lựa chọn phương pháp, Mục đích định giá, các giả thiết 33

2.3 Định giá công ty theo phương pháp chiết khấu dòng tiền 34

2.3.1 Phân tích thị trường 34

2.3.2 Phân tích môi trường nội bộ 48

2.3.3 Phân tích kết quả kinh doanh 58

2.3.4 Dự báo và định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền 67

CHƯƠNG 3 – CÁC HẠN CHẾ KHI ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TRONG ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM VÀ GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC 83

3.1. Các hạn chế khi áp dụng phương pháp DCF trong định giá doanh nghiệp ở Việt Nam 83

3.1.1. Xác định hệ số Beta cho thị trường Việt Nam 83

3.1.2. Sự không đầy đủ hoặc sai lệch của các nguồn thông tin 84

3.2. Nguyên nhân của các hạn chế 84

3.2.1. Thiếu hệ thống cơ sở dữ liệu, thông tin thị trường 84

3.2.2. Năng lực định giá 85

3.2.3. Thiếu quy định chuẩn của pháp luật 85

3.3 Một số giải pháp vận dụng hiệu quả phương pháp DCF 85

3.3.1 Nâng cao chất lượng tư vấn định giá 85

3.3.2 Xây dựng hệ thống thống kê hoàn chỉnh về từng ngành cụ thể 86

3.3.3 Kết hợp các phương pháp định giá doanh nghiệp khác nhau 86

3.3.4 Thúc đẩy cổ phần hóa gắn với phát triển thị trường chứng khoán 87

3.4 Một số kiến nghị với cơ quan quản lý 88

3.4.1 Kiến nghị với Nhà nước 88

3.4.2 Kiến nghị với Bộ Tài chính 88

3.4.3 Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán nhà nước 89

3.4.4 Kiến nghị với Tổng cục thống kê 89

3.4.5 Kiến nghị với Bộ Kế hoạch và đầu tư 90

KẾT LUẬN 91