[FONT=Times New Roman]MỤC LỤC

MỞ ĐẦU

1. Tính cấp thiết của đề tài

2. Mục đích nghiên cứu của đề tài .

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu . .

4. Phướng pháp nghiên cứu . .

5. Kết cấu của đề tài

Chương 1:CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ CTCP, CƠ CẤU VỐN VÀ HOẠCH ĐỊNH CƠ CẤU VỐN.

1.1 Lý luận chung về CTCP .1

1.1.1 Khái niệm về CTCP 1

1.1.2 Các loại hình CTCP 1

1.2 Cơ cấu vốn của CTCP 3

1.2.1 Các nguồn tài chính của CTCP .3

1.2.2 Chi phí sử dụng các nguồn tài chính của CTCP 4

1.2.2.1 Chi phí sử dụng nợ .4

1.2.2.2 Chi phí sử dụng VCP ưu đãi . 4

1.2.2.3 Chi phí sử dụng VCP thường . .5

1.2.2.4 Chi phí sử dụng vốn bình quân .5

1.2.2.5 Ưu nhược điểm của các nguồn tài chính của CTCP .5

1.2.3 Cơ cấu vốn của CTCP .7

1.2.3.1 Khái niệm về cơ cấu vốn của CTCP 7

1.2.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn của CTCP 7

1.2.3.3 Các nguyên tắc để hoạch định cơ cấu vốn của CTCP .9

1.2.4 Các lý thuyết về cơ cấu vốn . 12

1.2.4.1 Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu .12

1.2.4.2 Lý thuyết M&M về cơ cấu vốn công ty .13

1.2.5 Xác định một cấu trúc vốn tối ưu thông qua phân tích

EBIT-EPS . 15

1.2.6 Kinh nghiệm về xây dựng cơ cấu vốn của các CTCP của

một số nước trên thế giới .17

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 . .19

Chương 2 THỰC TRẠNG VỀ CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG THỜI GIAN QUA

2.1 Sự ra đời và hoạt động của TTCK Việt Nam và tình hình chung về kết quả hoạt động kinh doanh của các CtyNY trong thời

gian qua . .20

2.1.1 Sự ra đời và hoạt động của TTCK Việt Nam 20

2.1.2 Tình hình chung về kết quả hoạt động của các CtyNY trong thời gian qua . .21

2.2 Thực trạng về cơ cấu vốn của các CtyNY trong thời gian

qua. 26

2.2.1 Phân tích hệ số nợ của các CtyNY trong thời gian qua .26

2.2.2 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cơ cấu vốn của các

CtyNY. 29

2.2.3 Phân tích tính tối ưu của cơ cấu vốn của các CtyNY thông

qua phân tích EBIT-EPS . 30

2.3 Nguyên nhân của những tồn tại bất cập trong cơ cấu vốn

của các CtyNY trong thời gian qua . 31

2.3.1 Hệ thống thị trường vốn chưa phát triển .32

2.3.1.1 Thị trường tiền tệ chưa phát triển 32

2.3.1.2 Thị trường tín dụng ngân hàng còn nhiều hạn chế .33

2.3.1.3 Thị trường thuê mua chưa thực sự phát triển .35

2.3.1.4 TTCK mới ra đời và còn kém phát triển 37

2.3.2 Các doanh nghiệp chưa coi trong việc xây dựng cơ cấu

vốn hợp lý cho mình . .42

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 . .45

Chương 3 CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN CƠ CẤU VỐN CHO CÁC CTCP NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM

3.1 Đẩy mạnh phát triển các thị trường vốn tạo điều kiện cho các doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận các nguồn vốn trên thị trường .47

3.1.1 Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ, đa dạng hoá các sản phẩm trên thị trường . .47

3.1.2 Đẩy mạnh phát triển TTCK 48

3.1.3 Đẩy mạnh phát triển thị trường thuê mua .53

3.1.4 Đẩy mạnh phát triển thị trường tín dụng ngân hàng .54

3.2 Nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp, quản trị cơ cấu

vốn của các công ty, đa dạng hóa cơ cấu tài trợ trong cơ cấu vốn 56

3.2.1 Nâng cao năng lực quản trị DN .56

3.2.2 Nâng cao năng lực quản trị cơ cấu vốn của các công ty, đa dạng hoá cơ cấu tài trợ trong cơ cấu vốn 5 9

3.3 Đề xuất cơ cấu tài trợ cho các CtyNY được khảo sát 62

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 . .65

KẾT LUẬN .66

DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC

Phụ lục 1: Danh sách các công ty cổ phần niêm yết được khảo sát .i

Phụ lục 2: Tốc độ tăng trưởng của doanh thu và lãi trước thuế của

các CtyNY giai đoạn 2002-2005 ii

Phụ lục 3: Đặc tính của các nguồn tài chính của CTCP .iv

Phụ lục 4: Tốc độ tăng trưởng doanh thu và lãi trước thuế của các

CtyNY giai đoạn 2002-2005 v

Phụ lục 5: Hệ số phương sai của tốc độ tăng trưởng doanh thu

và lãi trước thuế của các CtyNY vii

Phụ lục 6: Hệ số nợ trung bình của các CtyNY giai đoạn

2002-2005 .viii

Phụ lục 7: Số liệu dùng để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến cơ

cấu vốn . .ix

Phụ lục 8: Số liệu dùng để phân tích tính tối ưu của cơ cấu vốn x

Phụ lục 9: So sánh chi phí sử dụng vốn vay và chi phí sử dụng VCP

của các công ty trong năm 2005 .xii

Phụ lục 10: Quy mô vốn và cơ cấu tài sản của các CtyNY được

khảo sát .xiii

Phụ lục 11: Bảng phân phối chuẩn . xiv

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 1.1: Ưu nhược điểm của các nguồn tài chính .6

Bảng 1.2: Cơ cấu vốn một số ngành công nghiệp lớn của Mỹ .18

Bảng 2.1: Tình hình chung về kết quả hoạt động kinh doanh của các

CtyNY được khảo sát giai đoạn 2002-2005 .22

Bảng 2.2: ROA của các công ty giai đoạn 2002-2005 .23

Bảng 2.3: Sự tác động của các nhân tố cơ cấu tài sản, hiệu quả hoạt

động kinh doanh, rủi ro kinh doanh, và quy mô lên hệ số

nợ của công ty 29

DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ ĐỒ THỊ

Đồ thị 1.1 . 13

Đồ thị 2.1: ROA trung bình của các CtyNY giai đoạn 2002-2005 .24

Đồ thị 2.2: Hệ số phương sai của tốc độ tăng trưởng doanh thu của các

CtyNY được khảo sát giai đoạn 2002-2005 .25

Đồ thị 2.3: Hệ số phương sai của tốc độ tăng trưởng lãi trước thuế

của các CtyNY được khảo sát giai đoạn 2002-2005 25

Đồ thị 2.4: Hệ số nợ/TTS của các CtyNY bình quân giai đoạn

2002-2005 26

Đồ thị 2.5 . 27

Đồ thị 2.6: Tỷ lệ vay ngắn hạn/TTS so với tỷ lệ nợ ngắn hạn/TTS 28