MỤC LỤC

MỤC LỤC 1

LỜI MỞ ĐẦU 9

I. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI .9

II. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU .10

III. ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 10

IV. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .11

V. Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU .11

VI. KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI .11

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUYỀN CHỌN 13

1.1 GIỚI THIỆU VỀ QUYỀN CHỌN 13

1.1.1 Định nghĩa .13

1.1.2 Quyền chọn mua .14

1.1.3 Quyền chọn bán 15

1.1.4 Phân loại quyền chọn theo thời gian thực hiện 16

1.2 SỰ PHÁT TRIỂN CỦA CÁC THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN 16

1.3 CHIẾN LƯỢC PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG QUYỀN CHỌN 18

1.3.1 Phương trình lợi nhuận 18

1.3.2 Các giao dịch cổ phiếu 20

1.3.3 Giao dịch quyền chọn mua .20

1.3.3.1 Mua quyền chọn mua 20

1.3.3.2 Bán quyền chọn mua .21

1.3.4 Giao dịch quyền chọn bán 22

1.3.4.1 Mua quyền chọn bán .22

Trang 2/80

1.3.4.2 Bán quyền chọn bán 23

1.3.5 Quyền chọn mua và cổ phiếu – Quyền chọn mua được phòng ngừa 24

1.3.6 Quyền chọn bán và cổ phiếu – Quyền chọn bán bảo vệ .26

1.3.7 Quyền chọn mua và quyền chọn bán lai tạp 27

KẾT LUẬN CHƯƠNG I 29

CHƯƠNG II: KINH NGHIỆM VỀ TỔ CHỨC SÀN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN TẠI MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI .30

2.1 MÔ HÌNH MỸ .30

2.1.1 TTCK Mỹ 30

2.1.2 Sàn giao dịch chọn chứng khoán Chicago (“CBOE”) 32

2.1.2.1 Lịch sử hình thành và phát triển .32

2.1.2.2 Tổ chức của sàn giao dịch .35

2.1.2.3 Giao dịch và thanh toán 36

2.1.2.4 Cơ chế giám sát .40

2.2 MÔ HÌNH CHÂU ÂU 41

2.2.1 Sàn giao dịch quyền chọn Châu Âu (“Euronext N.V.”) .41

2.2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển .41

2.2.1.2 Hoạt động của Euronext N.V 42

2.2.1.3 Tổ chức và quản lý 42

2.2.2 Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London (“LIFFE”) .44

2.2.2.1 Lịch sử hình thành và phát triển .44

2.2.2.2 Nguyên tắc giao dịch .45

2.2.2.3 Quy trình giao dịch 46

2.3 MÔ HÌNH NHẬT 50

Trang 3/80

2.3.1 TTCK Nhật .50

2.3.2 Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo (“TSE”) .53

2.3.2.1 Lịch sử hình thành và phát triển .53

2.3.2.2 Tổ chức sàn giao dịch 54

2.3.2.3 Cơ chế giao dịch 55

2.3.2.4 Cơ chế giám sát .58

KẾT LUẬN CHƯƠNG II .59

CHƯƠNG III: ÁP DỤNG CÁC GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN VÀO TTCK VIỆT NAM 60

3.1 SƠ LƯỢC VỀ TTCK VIỆT NAM .60

3.2 SỰ CẦN THIẾT CỦA VIỆC ỨNG DỤNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN Ở TTCK VIỆT NAM 62

3.2.1 Tạo ra công cụ bảo vệ lợi nhuận cho nhà đầu tư 62

3.2.2 Thúc đẩy phát triển TTCK Việt Nam .63

3.2.3 Tác động gián tiếp đến các công ty niêm yết 64

3.3 ĐIỀU KIỆN ĐỂ ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN 64

3.3.1 Cần có hệ thống cơ sở pháp lý hoàn thiện .64

3.3.2 Điều kiện về hàng hóa trên TTCK .65

3.3.3 Điều kiện về thông tin trên thị trường 65

3.3.4 Điều kiện về kỹ thuật .66

3.3.5 Điều kiện về con người .66

3.4 MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỂ ỨNG DỤNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN VÀO TTCK VIỆT NAM .66

3.4.1 Nhóm giải pháp về tổ chức và quản lý sàn giao dịch .67

3.4.1.1 Hoàn thiện khung pháp lý .67

Trang 4/80

3.4.1.2 Nâng cao vai trò và trách nhiệm của một số cơ quan chức năng có liên quan 68

3.4.1.3 Nâng cao năng lực quản lý nhà nước đối với TTCK 68

3.4.2 Nhóm giải pháp về phát triển thị trường 69

3.4.2.1 Tăng cung ứng cho thị trường cả về số lượng, chất lượng và chủng loại hàng hóa 69

3.4.2.2 Thực hiện chính sách khuyến khích các tổ chức và cá nhân tham gia TTCK .70

3.4.2.3 Nâng cao hiệu quả cung cấp thông tin 71

3.4.2.4 Hoàn thiện quy trình và trang bị hệ thống kỹ thuật giao dịch 72

3.4.3 Các nhóm giải pháp khác .73

3.4.3.1 Tăng cường công tác đào tạo, nghiên cứu và tuyên truyền 73

3.4.3.2 Học hỏi kinh nghiệm của các nước trên thế giới 74

3.5 NHẬN ĐỊNH VỀ KHẢ NĂNG ÁP DỤNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM .74

KẾT LUẬN CHƯƠNG III 76

KẾT LUẬN ĐỀ TÀI 77

Trang