[FONT=Times New Roman] [FONT=Times New Roman]MỤC LỤC [FONT=Times New Roman]

[FONT=Times New Roman]Danh mục các chữ viết tắt[FONT=Times New Roman] .1

[FONT=Times New Roman]Lời mở đầu[FONT=Times New Roman] 2

[FONT=Times New Roman]Chương I : Tổng Quan Về Định Giá Cổ Phiếu[FONT=Times New Roman] .4

[FONT=Times New Roman]1.1 Những vấn đề liên quan đến định giá cổ phiếu[FONT=Times New Roman] 4

[FONT=Times New Roman]1.1.1 Cổ phiếu[FONT=Times New Roman] .4

[FONT=Times New Roman] 1.1.1.1 Khái niệm 4

[FONT=Times New Roman] 1.1.1.2 Phát hành cổ phiếu .5

[FONT=Times New Roman] 1.1.1.3 Lưu hành cổ phiếu 5

[FONT=Times New Roman]1.1.2 Định giá cổ phiếu[FONT=Times New Roman] . .5

[FONT=Times New Roman] 1.1.2.1 Khái niệm về định giá cổ phiếu 5

[FONT=Times New Roman] 1.1.2.2 Vai trò của việc định giá cổ phiếu . 7

[FONT=Times New Roman] 1.1.2.3 Cơ sở của việc định giá cổ phiếu .7

[FONT=Times New Roman]1.2 Các phương pháp định giá cổ phiếu[FONT=Times New Roman] 9

[FONT=Times New Roman]1.2.1 Phương pháp chiết khấu luồng thu nhập (DCF ) 12

[FONT=Times New Roman] 1.2.1.1 Nguyên lý cơ bản của phương pháp .12

[FONT=Times New Roman] 1.2.1.2 Xác định luồng thu nhập, tỷ lệ chiết khấu 12

[FONT=Times New Roman] 1.2.1.3 Các yếu tố tác động đến định giá bằng phương pháp DCF .14

[FONT=Times New Roman]1.2.2 Phương pháp chiết khấu luồng cổ tức 14

[FONT=Times New Roman] 1.2.2.1 Các mô hình toán 14

[FONT=Times New Roman] 1.2.2.2 Xác định mức cổ tức (D), lãi suất chiết khấu (r)

[FONT=Times New Roman] tỷ lệ tăng trưởng (g) . .18

[FONT=Times New Roman] 1.2.2.3 Ưu nhược điểm của phương pháp 20

[FONT=Times New Roman]1.2.3 Phương pháp định giá dựa trên hệ số P/E 20

[FONT=Times New Roman] 1.2.3.1 Nguyên lý cơ bản .20

[FONT=Times New Roman] 1.2.3.2 Định giá cổ phiếu dựa trên hệ số P/E .22

[FONT=Times New Roman]

[FONT=Times New Roman]1.2.4 Định giá công ty thông qua chiết khấu dòng tiền tự do,

[FONT=Times New Roman] chi phí vốn . 24

[FONT=Times New Roman]1.2.5 Phương pháp định giá dựa trên tài sản ròng .26

[FONT=Times New Roman] 1.2.5.1 Phương pháp 1 26

[FONT=Times New Roman] 1.2.5.2 Phương pháp 2 . 27

[FONT=Times New Roman] 1.2.5.3 Phương pháp 3 . 28

[FONT=Times New Roman]1.2.6 Sử dụng một số mô hình toán để định giá 29

[FONT=Times New Roman]Chương II : Thực Trạng Định Giá Cổ Phiếu Ở Việt Nam[FONT=Times New Roman] 30

[FONT=Times New Roman]2.1 Quá trình hình thành và phát triển hoạt động định giá ở [FONT=Times New Roman]

[FONT=Times New Roman] Việt Nam . 30

[FONT=Times New Roman]2.2 Nhu cầu định gi[FONT=Times New Roman]á 31

[FONT=Times New Roman]2.3 Phương pháp định giá chủ yếu ở Việt Nam hiện nay[FONT=Times New Roman] ..33

[FONT=Times New Roman] 2.3.1 Đối với các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán .33

[FONT=Times New Roman] 2.3.2 Đối với tiến trình cổ phần hoá - Phương pháp định giá của

[FONT=Times New Roman] Bộ tài chính 33

[FONT=Times New Roman]2.4 Đánh giá phương pháp định giá ở Việt Nam[FONT=Times New Roman] 36

[FONT=Times New Roman]2.3.1 Kết quả đạt được .36

[FONT=Times New Roman]2.3.2 Các hạn chế và khó khăn trong quá trình định giá ở Việt Nam

[FONT=Times New Roman] hiện nay 36

[FONT=Times New Roman]Chương III : Một Số Mô Hình Toán Và ứng Dụng Trong Việc

[FONT=Times New Roman]Định Giá[FONT=Times New Roman] Cổ Phiếu ở Việt Nam 39

[FONT=Times New Roman]3.1 Mô hình CAPM và ứng dụng mô hình trong việc

[FONT=Times New Roman] định giá cổ phiếu[FONT=Times New Roman] 39

[FONT=Times New Roman]3.1.1 Mô hình CAPM – Capital Asset Pricing Model 39

[FONT=Times New Roman] 3.1.1.1 Các giả thiết .39

[FONT=Times New Roman] 3.1.1.2 Danh mục thị trường 41

[FONT=Times New Roman] 3.1.1.3 Đường thị trường vốn 42

[FONT=Times New Roman] 3.1.1.4 Đường thị trường chứng khoán 42

[FONT=Times New Roman] 3.1.1.5 Mô hình CAPM .43

[FONT=Times New Roman]3.2 Mô hình phục hồi trung bình[FONT=Times New Roman] 46

[FONT=Times New Roman] 3.2.1 Quá trình giá cổ phiếu .46

[FONT=Times New Roman] 3.2.2 Một số đặc điểm động thái giá cổ phiếu 47

[FONT=Times New Roman] 3.2.3 Quá trình ngẫu nhiên phục hồi trung bình .48

[FONT=Times New Roman]3.3 Áp dụng hai mô hình vào việc định giá một số cổ phiếu trên

[FONT=Times New Roman]thị trường[FONT=Times New Roman] 50

[FONT=Times New Roman] 3.3.1 Phân tích đặc điểm chuỗi lợi suất của cổ phiếu 50

[FONT=Times New Roman] 3.3.2 Áp dụng mô hình CAPM trong việc định giá cổ phiếu .61

[FONT=Times New Roman] 3.3.3 Áp dụng mô hình phục hồi trung bình để xác định quá trình

[FONT=Times New Roman] giá cổ phiếu 68

[FONT=Times New Roman]Kết Luận[FONT=Times New Roman] 78

[FONT=Times New Roman]Danh Mục tài liệu tham khảo[FONT=Times New Roman] .79

[FONT=Times New Roman]Phụ Lục[FONT=Times New Roman] 80

[FONT=Times New Roman]