MỤC LỤC

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CÓ TÍNH ĐẾN RỦI RO 1

1.1. Cơ sở lý thuyết về phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư 1

1.1.1. Phân biệt phân tích hiệu quả kinh tế xã hội và hiệu quả kinh tế tài chính 1

1.1.2. Dòng tiền và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính dự án 2

1.1.2.1. Dòng tiền trong phân tích tài chính: 2

1.1.2.2. Giá trị hiện tại thuần (NPV) 4

1.1.2.3. Suất thu lợi nội tại của vốn chủ sở hữu (IRR) 6

1.1.2.4. Tỷ số lợi ích – chi phí chủ sở hữu (BCSH/CCSH) 7

1.1.2.5. Thời gian hoàn vốn của dòng tiền chủ sở hữu (Thv,CSH) 7

1.1.2.6. Chỉ tiêu hòa vốn (sản lượng hoặc doanh thu hoà vốn) 8

1.1.3. Phương pháp tính toán phân tích hiệu quả tài chính dự án 9

1.2. Cơ sở lý thuyết phân tích rủi ro dự án đầu tư 10

1.2.1. Khái niệm, phân loại rủi ro dự án đầu tư và mục đích của phân tích rủi ro: 10

1.2.1.1. Khái niệm rủi ro: 10

1.2.1.2. Phân loại rủi ro trong đầu tư 11

1.2.1.3. Mục đích của phân tích rủi ro dự án đầu tư: 12

1.2.2. Các phương pháp phân tích rủi ro dự án đầu tư: 13

1.2.2.1. Phương pháp phân tích độ nhạy: 13

1.2.2.1.1. Phân tích độ nhạy một điểm: 13

1.2.2.1.2. Phân tích độ nhạy nhiều điểm: 14

1.2.2.2. Các phương pháp áp dụng lý thuyết xác suất: 14

1.2.2.2.1. Các khái niệm xác suất cơ bản dùng trong phân tích rủi ro: 14

1.2.2.2.2. Một số phân bố xác suất, đặc trưng hình học và cách chọn phân bố xác suất cho một biến ngẫu nhiên: 16

1.2.2.2.3. Các tiêu chuẩn ra quyết định đầu tư trong môi trường rủi ro: 17

1.2.2.2.4. Các quy tắc để phân tích rủi ro khi áp dụng lý thuyết xác suất: 18

1.2.2.2.5. Phương pháp cây quyết định: 19

1.2.2.2.6. Mô phỏng Monte Carlo áp dụng phân tích rủi ro: 21

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 22

Chương 2 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CÓ TÍNH ĐẾN RỦI RO DỰ ÁN ĐẦU TƯ NHÀ MÁY NHIỆT ĐIỆN 23

2.1. Đặc điểm dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 23

2.2. Phương pháp phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện: 24

2.2.1. Phân tích hiệu quả kinh tế tổng đầu tư: 24

2.2.1.1. Tại sao phải phân tích kinh tế tổng đầu tư trước khi phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện? 24

2.2.1.2. Quá trình tính toán hiệu quả kinh tế tổng đầu tư dự án nhà máy nhiệt điện: 25

2.2.1.3. Quá trình tính toán hiệu quả tài chính dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện: 29

2.3. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện 32

2.3.1. Phân loại theo đặc tính của rủi ro: 32

2.3.2. Phân loại theo quá trình đầu tư dự án: 34

2.4. Phương pháp phân tích rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 35

2.4.1. Phương pháp phân tích độ nhạy dự án nhà máy nhiệt điện: 35

2.4.1.1. Lựa chọn yếu tố rủi ro và phương pháp phân tích: 35

2.4.1.2. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 37

2.4.1.3. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 38

2.4.2. Phương pháp mô phỏng rủi ro dự án nhà máy nhiệt điện: 39

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 43

Chương 3 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ NHÀ MÁY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHÒNG 44

3.1. Giới thiệu tổng quan dự án nhà máy nhà máy nhiệt điện Hải Phòng và phương án kỹ thuật được chọn: 44

3.2. Phân tích kinh tế tổng đầu tư: 44

3.2.1. Tổng hợp dự toán vốn đầu tư và kế hoạch phân bổ vốn vay: 44

3.2.2. Kế hoạch vận hành và chi phí nhiên liệu hàng năm: 46

3.2.3. Lập dòng tiền dự án theo quan điểm tổng đầu tư và tính các chỉ tiêu hiệu quả: 49

3.3. Phân tích hiệu quả tài chính dự án nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 52

3.3.1. Các phương án huy động vốn: 52

3.3.2. Kế hoạch vay trả: 54

3.3.3. Chi phí vận hành và khấu hao: 56

3.3.4. Tính giá thành sản xuất điện khi có vay vốn: 56

3.3.5. Dòng tiền theo quan điểm vốn chủ sở hữu và tính các chỉ tiêu hiệu quả 58

3.3.6. Cân đối khả năng trả nợ: 62

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 65

Chương 4 PHÂN TÍCH RỦI RO DỰ ÁN ĐẦU TƯ NHÀ MÁY NHIỆT ĐIỆN HẢI PHÒNG 66

4.1. Nhận dạng và phân loại rủi ro của dự án đầu tư nhà máy nhiệt điện Hải Phòng: 66

4.2. Phân tích độ nhạy: 66

4.2.1. Phân tích độ nhạy một yếu tố: 66

4.2.2. Phân tích độ nhạy 2 yếu tố: 77

4.2.3. Phân tích mô phỏng: 80

4.2.3.1. Nhận dạng các yếu tố rủi ro và tìm phân bố xác suất: 80

4.2.3.2. Thiết lập mô hình tính toán và kết quả mô phỏng 83

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 88

KẾT LUẬN CHUNG 89

TÀI LIỆU THAM KHẢO 91

PHỤ LỤC 93