Mã tài liệu: 83498
Số trang: 138
Định dạng: docx
Dung lượng file: 1,280 Kb
Chuyên mục: Tài chính doanh nghiệp
Kể từ ngày chính thức khai trương Trung tâm Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua gần 8 năm hoạt động. Khoảng thời gian ấy không phải là nhiều nhưng cũng không thể nói là ít. Quy mô thị trường ngày càng được mở rộng với số lượng các công ty niêm yết trên cả hai sàn ngày càng nhiều. Đây vừa là cơ hội vừa là thách thức cho các chủ thể tham gia vào thị trường. Việc xác định một cách chính xác nhất giá trị thực của doanh nghiệp trở thành một nhu cầu cấp thiết, nhất là trong điều kiện thị trường đang trải qua những bước thăng trầm như hiện nay.
Tại Việt Nam, các định chế tài chính đã và đang áp dụng nhiều phương pháp khác nhau để định giá doanh nghiệp. Việc định giá này không nằm ngoài mục đích đưa kết quả ước lượng tiến gần đến giá trị thực. Vấn đề đặt ra là trong số nhiều phương pháp định giá doanh nghiệp, phương pháp nào nên được sử dụng trong từng trường hợp cụ thể và nó có tính thực tiễn trong điều kiện thị trường tài chính Việt Nam hay không?
Kết cấu đề tài:
Chương 1:Tổng quan về lý thuyết định giá doanh nghiệp
Chương 2: Các mô hình định giá doanh nghiệp
Chương 3 :Áp dụng các mô hình định giá doanh nghiệp
Luận văn tốt nghiệp Đại học Kinh tế Quốc dừn Đại học Kinh tế Quốc dân Đại học Kinh tế Quốc dân
TỔNG QUAN VỀ Lí THUYẾT ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 6
1. 1 Khỏi niệm về giỏ trị doanh nghiệp và định giỏ doanh nghiệp 6
1. 1. 1 Khỏi niệm giỏ trị doanh nghiệp 6
1. 1. 2 Quan điểm về định giỏ doanh nghiệp 7
1. 2. 1 Định giỏ doanh nghiệp khi phỏt hành chứng khoỏn 8
1. 2. 1. 1 Định giỏ doanh nghiệp khi phỏt hành cổ phiếu 8
1. 2. 1. 2 Định giá công ty khi phát hành trái phiếu 16
1. 2. 2 Định giỏ thương hiệu 23
1. 2. 2. 1 Khái quát về tài sản vô hình của công ty 23
1. 2. 2. 2 Sự cần thiết của định giỏ thương hiệu 25
1. 2. 3. 1 Mục đích của mua bán nợ 26
1. 2. 3. 2 Vai trò của định giá trong mua bán nợ 28
1. 2. 4 Mua bỏn, sỏp nhập doanh nghiệp 30
1. 2. 4. 1 Các hình thức mua bán doanh nghiệp 30
1. 2. 4. 2 Các động cơ thúc đẩy mua bán doanh nghiệp 31
CÁC Mễ HốNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 38
2. 1 Cỏc yếu tố trong định giỏ 39
2. 1. 1. 1 Chi phí của vốn chủ sở hữu 39
2. 1. 1. 2 Chi phí của khoản nợ 43
2. 1. 1. 3 Chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC) 43
2. 1. 2. 1 Phân loại dòng tiền 44
2. 1. 2. 2 Cơ cấu của dòng tiền chiết khấu 46
2. 1. 3 Tốc độ tăng trưởng kì vọng 53
2. 1. 3. 1 Tốc độ tăng trưởng quỏ khứ 53
2. 1. 3. 2 Tốc đô tăng trưởng cơ bản 54
2. 2 Các lớp mô hình định giá 57
2. 2. 1 Mô hình dòng tiền chiết khấu DCF 57
2. 2. 1. 1 Cơ sở phương phỏp 57
2. 2. 2 Mô hình định giá quyền chọn Black – Scholes (OPM) 64
2. 2. 2. 1 Giả thiết của mô hình 64
2. 2. 3 Mô hình tương đối (Relative Valuation) 71
2. 2. 3. 1 Khái niệm về mô hình tương đối 71
2. 2. 3. 2 Các giá trị chuẩn húa và hệ số 71
2. 2. 3. 3 Bốn bước cơ bản để sử dụng hệ số 73
2. 3 Các trường hợp áp dụng mô hình 78
2. 3. 1 Định giỏ doanh nghiệp khi phỏt hành chứng khoỏn 78
2. 3. 1. 1 Định giỏ doanh nghiệp khi phỏt hành cổ phiếu 78
2. 3. 1. 2 Định giỏ doanh nghiệp khi phỏt hành trỏi phiếu 81
2. 3. 2Định giỏ thương hiệu 84
2.3.2.1 Định giá thương hiệu bằng mô hình suất sinh lợi vượt trội (phụ trội) 84
2. 3. 2.2 Định giá thương hiệu bằng cách so sánh với doanh nghiệp khác cùng ngành không có thương hiệu mạnh 84
2. 3. 2.3 Dựa vào chi phí quá khứ 85
2. 3. 4 Mua bỏn, sỏp nhập doanh nghiệp 86
ÁP DỤNG CÁC Mễ HốNH ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 90
TRấN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM 90
3. 1 Thực trạng định giỏ doanh nghiệp ở Việt Nam 90
3. 1. 1 Cỏc phương phỏp định giỏ đang ỏp dụng 90
3. 1. 2 Các vấn đề khó khăn nảy sinh trong quá trình định giá 93
3. 1. 2. 2 Tiờu chuẩn kế toỏn 95
3. 1. 2. 3 Khó khăn trong việc áp dụng các mô hình định giá 96
3. 2 Áp dụng các mô hình định giá 97
3. 2. 1. 1 Định giá BHS khi IPO bằng mô hình OPM 97
3.2. 1. 2 Định giỏ BHS vào thời điểm một năm sau IPO (Cuối quý 2 -2007) 99
3. 2. 1. 3 Nhận xột kết quả định giỏ 108
3. 2. 2. 1 Định giá thương hiệu bằng mô hình suất sinh lợi phụ trội 110
3.2. 3 Định giỏ trong mua bỏn, sỏp nhập doanh nghiệp 112
3. 2. 3.1 Định giá công ty mục tiêu với chính sách đầu tư, tài trợ, cổ tức hiện tại (Status Quo Valuation) 112
3. 2. 3. 2 Giỏ trị quyền kiểm soỏt ở Digital 113
3. 2. 3. 3 Định giỏ giỏ trị gia tăng: Compaq và Digital 115
3. 3 Đánh giá về khả năng áp dụng của các mô hình trên thị trường tài chính Việt Nam 120
3. 3. 1 Mô hình dòng tiền chiết khấu DCF 120
3. 3. 1. 1 Phương pháp chi phí vốn 120
3. 3. 1. 2 Phương phỏp APV 121
3. 3. 1. 3 Mô hình lợi nhuận vượt trội 122
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 128
Võ Thị Lan Phương Toán Tài chính 46
Những tài liệu gần giống với tài liệu bạn đang xem
Những tài liệu bạn đã xem
Lựa chọn các mô hình định giá doanh nghiệp ứng dụng trên thị trường tài chính Việt Nam
Kể từ ngày chính thức khai trương Trung tâm Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua gần 8 năm hoạt động. Khoảng thời gian ấy không phải là nhiều nhưng cũng không thể nói là ít. Quy mô thị trường ngày
docx Đăng bởi
traltt80
