LỜI MỞ ĐẦU

Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam kể từ khi ra đời 7/2000 đến nay đã có nhiều

thành tựu, đóng vai trò là một kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế. Với

giá trị vốn hóa đạt hơn 30% GDP, TTCK Việt Nam ngày càng thể hiện rõ vai trò

quan trọng của mình trong thị trường tài chính khu vực.

Đặt vấn đề: Hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay ra

sao? Chất lượng hàng hóa của thị trường đó như thế nào? Uy tín của thị trường

này trên thị trường tài chính thế giới hiện nay ra sao?

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài là TTCK thế giới, khu vực và TTCK

Việt Nam, tập trung chủ yếu vào việc đánh giá tiêu chuẩn niêm yết của các sàn

chứng khoán này. Xuất phát từ những bất cập trong thực tế đang xảy ra khi sử

dụng tiêu chuẩn niêm yết hiện tại và chất lượng của TTCK còn thấp, chưa tìm

được chỗ đứng trên thị trường tài chính thế giới nên thông qua đề tài này, chúng

tôi đưa ra những phân tích, nhận định và đề xuất những kiến nghị để nâng cao chất

lượng hàng hóa cho các sàn nhằm nâng cao vị thế và hiệu quả hoạt động của

TTCK Việt Nam hiện tại và trong tương lai.

Phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong đề tài: Thống kê, Toán tài chính, so

sánh và quy nạp. Tuy nhiên, trong đề tài còn vấn đề cần tiếp tục nghiên cứu và mở

rộng hơn, đó là vấn đề định lượng và phương pháp toán học để đưa ra một tiêu

chuẩn niêm yết cho các doanh nghiệp một cách khoa học hơn.

Giải quyết vấn đề: Đề tài đi vào việc phân tích, đánh giá tiêu chuẩn niêm yết của

các sàn giao dịch lớn và có uy tín trên thế giới như Hongkong, Singapore, để có

một cái nhìn khái quát về tiêu chuẩn của các sàn này. Sau đó là đánh giá thực trạng

hoạt động của sàn HOSE, HaSTC và thị trường OTC. Từ đó, phân tích và nhận

định lại tiêu chuẩn niêm yết hiện hành của sàn HOSE cho các doanh nghiệp hiện

nay bằng cách đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp niêm yết, khả năng

đáp ứng tiêu chuẩn hiện tại, . Cuối cùng là việc đưa ra hướng giải quyết phù hợp

hơn cho sự phát triển của TTCK Việt Nam hiện tại và tương lai gần, nhằm nâng

cao hiệu quả hoạt động cũng như uy tín của TTCK Việt Nam trong thị trường tài

chính khu vực và trên thế giới.

Khi đi vào tìm hiểu các tiêu chuẩn niêm yết của một số TTCK trên thế giới, chúng

tôi đã tìm hiểu về TTCK của một số nước như Singapore, Hong Kong, London, Sở

giao dịch chứng khoán Châu Âu và tìm hiểu tiêu chuẩn dành cho các doanh nghiệp

Việt Nam của Malaysia và Thái Lan để có được cái nhìn chung về tiêu chuẩn niêm

yết của thế giới. Tuy nhiên, trong giới hạn của nghiên cứu này, chúng tôi chỉ giới

thiệu về tiêu chuẩn niêm yết của Singapore và Hong Kong vì đây là hai thị trường

khá lớn, rất gần Việt Nam về vị trí địa lý lẫn tình hình kinh tế, tài chính, nhưng

phát triển trước chúng ta một bậc, có được sự hoàn thiện về TTCK, là tấm gương

để chúng ta học hỏi và đây cũng là cơ sở để chúng tôi đưa ra tiêu chuẩn niêm yết

cho TTCK Việt Nam ở phần sau. Chúng tôi tham khảo các thị trường còn lại và sẽ

giới thiệu ở phần Phụ lục 1 và Phụ lục 2.

MỤC LỤC

MỤC LỤC . i

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT iv

DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ HÌNH vi

LỜI MỞ ĐẦU . 1

CHƯƠNG 1: TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỦA MỘT SỐ TTCK TRÊN THẾ

GIỚI 2

1.1. NIÊM YẾT TRÊN TTCK SINGAPORE 2

1.1.1. GIỚI THIỆU VỀ TTCK SINGAPORE . 2

1.1.2. TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT . 4

1.1.2.1. NIÊM YẾT TRÊN SGX . 4

1.1.2.2. NIÊM YẾT TRÊN CATALIST 7

1.2. NIÊM YẾT TRÊN TTCK HONG KONG 8

1.1.1. GIỚI THIỆU VỀ TTCK HONG KONG 8

1.1.2. TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT . 9

1.1.2.1. NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHÍNH HONG KONG 9

1.1.2.2. NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG DOANH NGHIỆP ĐANG TĂNG

TRƯỞNG . 12

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 15

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM

HIỆN NAY . 16

2.1. TTCK VIỆT NAM . 16

2.1.1. THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT . 16

2.1.2. THỊ TRƯỜNG OTC VÀ CÁC ĐỢT IPO TRONG THỜI GIAN QUA 26

2.2. PHÂN TÍCH TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU TRÊN SỞ GDCK

TP.HỒ CHÍ MINH HIỆN NAY 30

2.2.1. TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU . 30

2.2.2. PHÂN TÍCH TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỦA SỞ GDCK TP.HỒ CHÍ

MINH . 31

2.2.2.1. CHỈ TIÊU VỐN ĐIỀU LỆ . 31

2.2.2.2. CHỈ TIÊU VỀ LỢI NHUẬN 32

2.2.2.3. CHỈ TIÊU VỀ CÁC KHOẢN NỢ 33

2.2.2.4. CHỈ TIÊU VỀ TÍNH ĐẠI CHÚNG CỦA DOANH NGHIỆP . 33

2.2.3. MỘT SỐ ĐÁNH GIÁ, NHẬN XÉT KHÁC 34

2.2.3.1. ĐÁNH GIÁ VỀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP 34

2.2.3.2. VẤN ĐỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN 37

2.2.3.3. ĐÁNH GIÁ VỀ CHẤT LƯỢNG CỦA KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VIỆT

NAM . 39

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 41

CHƯƠNG 3: XÂY DỰNG TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CHO TTCK VIỆT NAM

GIAI ĐOẠN 2010-2020 42

3.1. NÂNG CAO TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CHO SỞ GDCK TP.HỒ CHÍ

MINH . 42

3.1.1. NHỮNG CƠ SỞ PHÂN TÍCH ĐỂ ĐƯA RA TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT43

3.1.2. TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT . 43

3.1.2.1. TIÊU CHUẨN QUY MÔ VỐN ĐIỀU LỆ 44

3.2.2.2. LỊCH SỬ HOẠT ĐỘNG, KHẢ NĂNG SINH LỜI VÀ TIỀM NĂNG

TƯƠNG LAI . 45

3.1.2.3. BAN QUẢN LÝ CÔNG TY . 46

3.1.2.4. TỶ LỆ PHÂN BỔ CHO CỔ ĐÔNG . 46

3.1.2.5. THỜI HẠN RÀNG BUỘC CHUYỂN NHƯỢNG 46

3.1.2.6. CHUẨN MỰC KIỂM TOÁN . 46

3.1.2.7. CÔNG BỐ THÔNG TIN CỔ PHẦN 46

3.1.2.8. NHỮNG ĐIỀU KIỆN KHÁC . 46

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 47

KẾT LUẬN . 48

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO . vii

PHỤ LỤC viii

PHỤ LỤC 1: GIỚI THIỆU THÊM VỀ TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT CỦA MỘT

SỐ TTCK TRÊN THẾ GIỚI . 49

PHỤ LỤC 2: TIÊU CHUẨN NIÊM YẾT DÀNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP

VIỆT NAM CỦA TTCK MALAYSIA VÀ THÁI LAN 54

PHỤ LỤC 3: HỆ THỐNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG . 57

PHỤ LỤC 4: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG KẾ TOÁN, KIỂM

TOÁN VIỆT NAM VÀ XÂY DỰNG BẢN BÁO CÁO TÀI CHÍNH THEO TIÊU

CHUẨN QUỐC TẾ 58

PHỤ LỤC 5: KẾT NỐI GIỮA SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VỚI CÁC

SÀN TRONG KHU VỰC . 65

PHỤ LỤC 6: TRÍCH LƯỢC NGHỊ ĐỊNH 14 VỀ THI HÀNH LUẬT CHỨNG

KHOÁN 72

PHỤ LỤC 7: THÔNG TIN VỀ VỐN, LỢI NHUẬN CÁC DOANH NGHIỆP

NIÊM YẾT TRÊN HOSE . 8