Thị trường phi tập trung OTC ở Việt Nam

Upload bởi: khuctinhsy1987

Mã tài liệu: 138484

Số trang: 14

Định dạng: docx

Dung lượng file:

Chuyên mục: Chứng khoán

Đến trang tải tài liệu này

Info

Thị trường mua bán cổ phiếu không chính thức (hay còn gọi nôm na là thị trường tự do) mặc dầu lâu nay vẫn diễn ra, có lúc lặng lẽ, có lúc ồn ào không kém gì thị trường chính thức, nhưng đây vẫn là một thị trường không được thừa nhận. Và trong chừng mực nào đó, việc tổ chức thị trường này sẽ là bật hợp pháp. Bởi theo luật Chứng khoán vừa có hiệu lực từ ngày 1-1-2007, ngoài sở giao dịch chứng khoán và trung tậm giao dịch chứng khoán, không tổ chức, cá nhân nào được tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán (khoản 3 điều 33)

Thị trường tự do còn được xem là gây nhiều rủi ro cho nhà đầu tư cũng như làm xáo trộn thị trường chứng khoán nói chung. Bên cạnh Luật chứng khoán quy định về việc tổ chức thị trường , các nhà quản lý cũng đặt ra nhiệm vụ trong năm 2007 phải thu hẹp thị trường tự do, tất nhiên không can thiệp thô bạo bằng hành chính mà sử dụng cơ chế, chính sách phù hợp.

Còn đối với việc tím cách thu hẹp thị trường tự do, khá nhiều các chuyên viên, nhà đầu tư cổ phiếu đồng tình nhưng cũng cho rằng cần xác định gốc của vấn đề nằm ở đâu, từ đó mới có thể nói đến tại sao và biện pháp nào thu hẹp thị trường này. Một số ý kiến giả định rằng nếy không cấm đoán bằng những mềnh lệnh hành chính thì có lẽ Nhà Nước sẽ giải quyết vấn đề bằng cách hướng những nhà đầu tư đi vào sàn giao dịch do Nhà Nước tổ chức.

Vấn đề rắc rối sẽ là ở chỗ này. Có thể thấy điều kiện hạ tầng hiện nay tại các sàn giao dịch đã không đảm bảo thật tốt cho các giao dịch của nhà đầu tư. Sự quá tải ở nhiều công ty chứng khoán dẫn đến gây nhiều thiệt thòi, thậm chí là thiệt hại cho nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư nhỏ lẻ. Việc không nhập hoặc không kịp nhập lệnh mua bán của nhà đầu tư là một thực tế đang diễn ra. Nhà đầu tư phải trả chi phí giao dịch nhưng đổi lại chưa nhận được sự phục vụ đúng nghĩa.

Theo một số chuyên viên và nhà đầu tư, trong điểu kiện tổ chức hạ tầng không tốt thì không thể hướng mọi giao dịch cổ phiếu vào trong sàn như một cách giảm thiểu rủi ro do nhà đầu tư mua bán ở ngoài thị trường tự do. Nói về rủi ro, một chuyên viên về chứng khoán nhận định, không chỉ có thị trường tự do mà thị trường chính thức cũng đầy những rủi ro như dư luận đặt ra về những hiện tượng liên kết với nhau để chi phối giá cả trên thị trường.

Kết cấu của đề tài :

I. Một số kiến thức cơ bản về thị trường phi tập trung – OTC:

II. Thị trường OTC ở Việt Nam:

vấn đề sau cần được xem xét để tạo ra một nền tảng cho thị trường phát triển.

III. Một số vấn đề trên thị trường OTC ở Việt Nam:

Phần bên dưới chỉ hiển thị một số trang ngẫu nhiên trong tài liệu. Bạn tải về để xem được bản đầy đủ

Thị trường phi tập trung – OTC ở Việt Nam
I. Một số kiến thức cơ bản về thị trường phi tập trung – OTC:
1. Các loại thị trường chứng khoán
    Khái niệm " thị trường" là để một không gian giao dịch hay một hệ thống giao dịch, theo đó nú làm " hạ tầng" cho việc mua bán CK diễn ra. Tuy vậy, việc mua bán trong TTCK chỉ là động tác thấy được kết thúc một hành vi. Tất cả giao dịch CK đều có sự tham gia của dân chúng, các công ty, tổ chức và Chính phủ, được diễn ra tại một trong bốn thị trường sau.
    a.Thị trường sàn giao dịch
    Thị trường sàn giao dịch (exchange market) là một thị trường được tổ chức tập trung, có địa điểm giao dịch cố định. CK được mua bán là loại đã được niêm yết tại sở giao dịch, việc mua bán được thực hiện theo phương thức đấu giá hai chiều (từ hai phía), giữa đại diện (môi giới) người mua và đại diện người bán. Cơ chế thị trường này được minh hoạ và chúng ta đã được biết đến khá nhiều khi tìm hiểu về các sở giao dịch, đặc biệt là NYSE (Sở giao dịch chứng khoán New York)
    b.Thị trường phi tập trung
    Thị trường phi tập trung (over - the - counter - OTC market): là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch cố định như thị trường sàn giao dịch, mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng, giữa các công ty CK với nhau, thông qua một sự trợ giúp quyết định nhiều đến hiệu quả hoạt động, đó là phương tiện thông tin. Vị trí: đúng như tên gọi, thị trường phi tập trung OTC không có một không gian giao dịch tập trung. Thị trường này được các công ty chứng khoán cùng nhau duy trì trên phạm vi cả một quốc gia hay lãnh thổ. Việc giao dịch và thông tin được dựa vào hệ thống điện thoại và internet với sự trợ giúp của các thiết bị đầu cuối.
    Cơ chế giá cả: thị trường OTC vận động như một cơ chế tạo giá và duy trì hoạt động gọi là " mạng lưới liên công ty" (interdealer network). Các nhà tạo giá trong tổ chức sẽ cạnh tranh giữa họ với nhau, liên tục đưa ra giá rao mua và giá chào bán (ask). Giá thị trường được tham khảo từ mạng lưới này, giao dịch sẽ được gỳt lại bằng thương lượng, nên người ta còn gọi đây là " thị trường thương lượng" (negotiated market).
    Động lực chuyển hướng giá: một khi có nhà tạo giá nào đó muốn khuyến khích người đầu tư bán ra thì họ sẽ đưa ra giá rao mua cao hơn. Điều này lôi kéo các nhà tạo giá khác bám theo nhịp độ, và làm cho giá cả chứng khoán tăng lên. Ngược lại khi họ muốn hấp dẫn người mua mua vào, họ sẽ giảm giá chào bán và khi xu thế này lan qua các nhà tạo giá khác sẽ làm cho giá cả giảm xuống.
    Vai trò chủ đạo thị trường: các nhà tạo giá là những người đưa ra giá rao mua và chào bán cho thị trường. Giá tốt nhất từ đó khách đầu tư có thể mua và giá tốt nhất mà họ có
Trần Diệu Linh - Lớp CK cơ bản – K14                                                      14