[FONT=Times New Roman]LỜI NÓI ĐẦU

Vốn là điều kiện không thể thiếu khi tiến hành thành lập doanh nghiệp và tiến hành hoạt động kinh doanh. Ở bất kỳ doanh nghiệp nào, vốn được đầu tư vào quá trình sản xuất kinh doanh nhằm tăng thêm lợi nhuận, tăng thêm giá trị của doanh nghiệp. Nhưng vấn đề chủ yếu là các doanh nghiệp, các công ty phải làm như thế nào để tăng thêm giá trị cho vốn. Như vậy, việc quản lý vốn được xem xét dưới góc độ hiệu quả, tức là xem xét sự luân chuyển của vốn, sự ảnh hưởng của các nhân tố khách quan và chủ quan đến hiệu quả sử dụng vốn.

Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng là hết sức quan trọng trong giai đoạn hiện nay, khi mà đất nước đang trong giai đoạn chịu sự biến động rất lớn của nền kinh tế thị trường nên rất cần vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh không chỉ để tồn tại, thắng trong cạnh tranh mà còn đạt được sự tăng trưởng vốn chủ sở hữu. Một thực trạng nữa hiện nay các doanh nghiệp đặc biệt là các doanh nghiệp hiện nay, nhìn chung vốn được cấp nhỏ bé so với nhu cầu, tình trạng thiếu vốn diễn ra liên miên.. gây căng thẳng trong quá trình kinh doanh và thực hiện các chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp mình

Công ty Cổ Phần Quảng Cáo Sao Thế Giới là một công ty cũng không nằm ngoài vòng xoáy đó, là một công ty thương mại chuyên sâu về lĩnh vực truyền thông, công ty có tỷ lệ vốn lưu động trong vốn kinh doanh chiếm một tỷ lệ lớn. Công ty đang có kế hoạch mở rộng hơn nữa hoạt động xuất kinh doanh của mình, thì việc quan tâm đến cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn được coi là một vấn đề nóng bỏng đặt ra cho các nhà quản trị doanh nghiệp của công ty.

Sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng tình hình thực tế tại Công ty em xin mạnh dạn chọn đề tài: "Phân tích cấu trúc vốn và chi phí sử dụng vốn tại Công ty Cổ Phần Quảng Cáo Sao Thế Giới "

Mặc dù được sự hướng dẫn tận tình của Giảng viên Tiến Sỹ Lê Thị Lanh cùng ban lãnh đạo Công ty nhưng do thời gian và trình độ nhân thức còn có hạn, chuyên đề của em không tránh khỏi những thiếu sót, vì vậy rất mong được sự đóng góp ý kiến của các thầy cô và các bạn đọc.

Em xin chân thành cảm ơn !

MỤC LỤC

Noäi dung Trang

CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG

VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

I-KHÁI NIỆM VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 8

1.Khái niệm về cấu trúc vốn 8

1.1-Các nhân tố cấu thành cấu trúc vốn 9

1.2-Các tỷ số đo lường cấu trúc vốn: 10

1.3-Ý nghĩa của việc nghiên cứu cấu trúc vốn trong quản trị tài chính 11

2.Chi phí sử dụng vốn 11

2.1 Khái niệm 11

2.2 chi phí sử dụng vốn vay: 12

2.2.1. chi phí sử dụng vốn vay ngắn hạn 12

2.3 Chi phí sử dụng vốn cổ phần: 12

2.3.1- Chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi(rp) 12

2.3.2-. Chi phí sử dụng vốn cổ phần thường 13

2.4 Chi phí sử dụng vốn bình quân(WACC): 13

2.5 Chi phí sửa dụng vốn biên tế và quyết định đầu tư 14

II. CẤU TRÚC VỐN TỐI ƯU,CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TỐI ƯU. 15

1.Cấu trúc vốn tối ưu 15

2.Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vón tối ưu 15

III. TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN DOANH LỢI VÀ RỦI RO 16

1.Khái niệm và phân lọai rủi ro 16

1.1.Khái niệm rủi ro 16

1.2.Phân lọai rủi ro 16

1.2.1.Rủi ro kinh doanh 16

1.2.2.Rủi ro tài chính 17

2.Các lọai đòn bẩy trong doanh nghiệp 17

2.1.Đòn bẩy kinh doanh 18

2.1.1.Khái niệm 18

2.1.2. Mục đích của việc phân tích đòn bẩy kinh doanh 18

2.1.3.Phân tích hòa vốn 18

2.1.4.Phân tích độ nghiêng đòn bẩy kinh doanh(DOL) 20

2.2 Đòn bẩy tài chính(DFL) 21

2.2.1. Khái niệm 21

2.2.2. Mục đích phân tích đòn bẩy tài chính 21

2.2.3.Đòn bẩy tài chính với giá trị doanh nghiệp 22

2.2.4.Phân tích độ nghiêng đòn bẩy tài chính 23

2.2.5.Các phương thức đo lường rủi ro tài chính khác 24

2.3 Đòn bẩy tổng hợp 24

2.3.1.Khái niệm 24

2.3.2. Phân tích độ nghiêng đòn bẩy tổng hợp 24

IV-CẤU TRÚC VỐN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP 25

1.Phân tích điểm hòa vốn EBIT 25

1.1.Khái niệm 25

1.2. Phân tích điểm hòa vốn EBIT 25

2.Xác định cấu trúc vốn tối ưu thông việc sử dụng phân tích EBIT – EPS 27

2.1. Phân tích EBIT –EPS và lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu 27

2.2.Xác định điểm hòa vốn giá trị thị trường(EBIT thị trường ) 27

3.Tấm chắn thuế lãi từ chứng khoán nợ đóng góp như thế nào vào giá trị doanh nghiệp 27

CHƯƠNG 2

THỰC TRẠNG VỀ CẤU TRÚC VỐN CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 29

I. GIỚI THIỆU KHÁC QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI

LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 29

1. Lịch sử hình thành của công ty 29

2.Sơ đồ tổ chức bộ máy 32

3.Chức năng của tùng bộ phận 32

II. PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CPQC SAO THẾ GIỚI qua hai năm 2007 và 2008 36

1.Phân tích cấu trúc vốn của Công ty Cổ phần quảng cáo Sao Thế Giới 36

2.Phân tích khả năng thanh toán của công ty 39

III.PHÂN TÍCH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 42

1. Phaân tích chi phí döû duïng voán chuû sôû höõu 42

2 Phân tích chi phí sử dụng vốn vay nợ ngắn hạn 42

3.Phân tích chi phí sử dụng vốn vay nợ dài hạn 46

4.Phân tích chi phí sử dụng vốn cổ phần 48

5.Phân tích chi phí sử dụng vốn bình quân(WACC) 49

IV.PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN DOANH LỢI VÀ RỦI RO CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢNG CÁO SAO THẾ GIỚI 50

1.Tình hình doanh thu của công ty qua hai năm 2007 -2008 50

2.Phân tích điểm hòa vốn EBIT 50

3.Phân tích tác động của đòn cân nợ DFL 53

V.PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VỐN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI GIÁ TRỊ CÔNG TY. 54

1.Chính sách nợ và giá trị của lá chắn thuế 54

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP 56

CHƯƠNG 4:KẾT LUẬN 57

PHỤ LỤC

TÀI LIỆU THAM KHẢO